تحلیل بلاک شولتز و بایت با توجه به فشارهای کلان و بازارهای احتیاطی مشتقات بر جریان حرکت

• نوسانات کلان اقتصادی تأثیر زیادی بر روی دارایی‌های پر ریسک گذاشت.
• نوسان واقعی بیت‌کوین در پایان دسامبر 2024، بیست نقطه پایین‌تر از نوسان ضمنی برای یک ماه بود.

در ابتدای سال جدید، بیت‌کوین به طور موقت سطح 100,000 دلار را دوباره به دست آورد که باعث ایجاد هیجان زیادی در میان سرمایه‌گذاران شد. اما این افزایش طولی نکشید چرا که احساسات بازار مشتقه و داده‌های کلان اقتصادی حمایت کافی برای رشد پایدار را نداشتند؛ همانطور که در آخرین گزارش مشتقات کریپتو منتشر شده با Blocks Scholes اشاره شده است.

داده‌های کلان و فشارهای تورمی

نوسانات کلان اقتصادی تأثیر زیادی بر روی دارایی‌های پر ریسک گذاشت. گزارش نظرسنجی فرصت‌های شغلی و تغییرات نیروی کار ایالات متحده (JOLTS) نشان‌دهنده 8.1 میلیون فرصت شغلی در نوامبر بود که این بالاترین میزان در شش ماه اخیر است. این نشان‌دهنده وضعیت خوب بازار کار است. به طور همزمان، شاخص خدمات ISM برای دسامبر نشان‌دهنده افزایش شش امتیازی در هزینه‌های خدمات بود که نگرانی‌ها در مورد ادامه تورم را تشدید کرد. به دلیل این داده‌ها، سرعت کاهش‌های آینده نرخ بهره در ایالات متحده که برای دارایی‌های سهامی وابسته به نقدینگی، مانند کریپتوکارنسی‌ها، ضروری هستند، مورد سوال قرار گرفت.

افزایش قیمت انرژی عامل اصلی نرخ تورم کل 2.4% و نرخ تورم هسته‌ای 2.7% است که توسط برآوردهای فوری تورم برای ماه دسامبر 2024 در اروپا افشا شده است. در همین حال، چین همچنان با فشارهای تنزل قیمتی دست و پنجه نرم می‌کند که توجه‌ها را به تفاوت‌های اقتصادی جهانی جلب می‌کند.

احساسات بازار مشتقات: یک وضعیت مختلط

مشابه با محیط کلان اقتصادی محتاط، بازارهای مشتقه نیز رفتار مشابهی از خود نشان دادند. نوسان واقعی بیت‌کوین در پایان دسامبر 2024 به میزان بیست نقطه پایین‌تر از نوسان ضمنی برای یک ماه بود. این نشان‌دهنده بالاترین حق بیمه نوسان از زمان انتخابات 2020 در ایالات متحده بود. گزینه‌های بلندمدت، به طوری که نشان می‌دهند سرمایه‌گذاران در مورد چشم‌اندازهای بلندمدت بیت‌کوین خوشبین هستند، یک تمایل صعودی را نشان دادند.

با این که حجم معاملات در طول فصل تعطیلات کمتر بود، علاقه باز به قراردادهای دائمی بیت‌کوین نسبت به سطوح قبل از انقضای بزرگ قراردادهای آپشن در دسامبر 2024 ثابت ماند. این یکی از عواملی بود که به کاهش نوسان واقعی کمک کرد. از سوی دیگر، معاملات آپشن بیت‌کوین و اتریوم تمایلات متفاوتی داشتند. به دلیل افزایش نوسان ضمنی بلندمدت، ساختار زمانی بیت‌کوین بیشتر شیب‌دار شد. از طرف دیگر، اتریوم افزایش چشمگیری در قراردادهای پوت داشت که نشان می‌داد معامله‌گران رویکرد محتاطی در پیش گرفته‌اند.

تحلیل‌های آتو تی کریپتو: نکات کلیدی

با توجه به اینکه…

نکته: این محتوا صرفاً برای اهداف اطلاع‌رسانی است و نباید به عنوان مشاوره مالی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود.

گزارشی که توسط بایبیت منتشر شد، نشان می‌دهد که حجم معاملات مربوط به قراردادهای دائمی بیت‌کوین و اتریوم در طول تعطیلات زمستانی به‌طور قابل توجهی کاهش یافته است. این کاهش نقدینگی فقط به تعطیلات آخر هفته یا مراسم‌های خاص محدود نمی‌شد، بلکه در تمام این مدت ادامه داشت و منجر به کاهش نوسان‌هایی شد که بسیار محسوس بود. با این حال، میزان سود باز (open interest) بدون تغییر باقی ماند، که به نظر می‌رسد نشان‌دهنده این است که شرکت‌کنندگان در بازار به‌طور جدی در حال پوشش موقعیت‌های خود نبوده‌اند.

در بخش آپشن‌ها، بیت‌کوین و اتریوم رفتارهای بسیار متفاوتی از خود نشان دادند. پس از انقضای قراردادها در دسامبر، سود باز گزینه‌های بیت‌کوین متعادل بود، در حالی که معامله‌گران اتریوم تمایل بیشتری به قراردادهای پوت داشتند که نشان‌دهنده یک حس نزولی بود.

نرخ‌های تأمین مالی و واکنش‌های بازار

اولین رشد بیت‌کوین بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار با نرخ‌های تأمین مالی مثبت در ابتدای سال پشتیبانی شد. این صعود از ورودی‌های ETF به میزان حدود ۲ میلیارد دلار در خلال دو روز معاملاتی تغذیه شد. اما، پس از انتشار داده‌های JOLTS، نگرش صعودی به طور چشمگیری تغییر کرد. نرخ‌های تأمین مالی به سمت منفی رفتند، اما عدم وجود رویدادهای قابل توجه تصفیه نشان داد که سیستم در مقایسه با کاهش‌های قبلی بازار دارای سطح کمتری از اهرم است.

یک دیدگاه وسیع‌تر به نوسان

نوسان واقعی هم برای بیت‌کوین و هم برای اتریوم به کمترین سطح چند ماه اخیر رسید، با نوسان واقعی اتریوم که به ۳۷٪ رسید که مطابقت دارد با کمترین سطح خود از جولای ۲۰۲۴. نوسان بیت‌کوین نیز به کمترین سطح چند ماهه رسید. با وجود عدم وجود محرک‌های فوری، معامله‌گران در هر دو بازار موقعیت‌های خود را با استفاده از ساختارهای زمانی که درجه بالایی از نوسان را نشان می‌دادند، قیمت‌گذاری کردند، که نشان می‌دهد آنها انتظار تغییرات ناگهانی قیمت را داشته‌اند.

چه چیزی در انتظار است؟

بازار ارزهای دیجیتال ممکن است در روزهای ابتدایی سال ۲۰۲۵ نوسان‌های جدیدی را تجربه کند. این نوسان ممکن است ناشی از رویدادهای اقتصادی کلان مهمی همچون گزارش استخدام غیرکشاورزی ایالات متحده و داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده چین باشد. علاوه بر این، رویدادهای ژئوپلیتیکی و سیاست‌های نظارتی همچنان برای جهت‌گیری بازار بسیار حائز اهمیت هستند.

به‌طور خلاصه، رشد کوتاه بیت‌کوین بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار پتانسیل آن را به عنوان یک دارایی با بتای بالا نشان می‌دهد، اما همچنین حساسیت آن به بادهای مخالف اقتصادی و تغییرات احساسات سرمایه‌گذاران را نیز برجسته می‌سازد. قیمت بیت‌کوین برای مدت کوتاهی به ۱۰۰,۰۰۰ دلار رسید. در حال حاضر، لحن محتاط در بازارهای مشتقه و عدم قطعیت‌ها در محیط کلان اقتصادی به این معنی است که حرکت صعودی پایدار ممکن است نیاز به نشانه‌های قوی‌تری از کاهش فشارهای تورمی و شرایط نقدینگی داشته باشد.

توصیه می‌شود که معامله‌گران و سرمایه‌گذاران به این رویدادها توجه دقیقی داشته باشند، زیرا تعامل بین متغیرهای کلان اقتصادی و احساس بازار همچنان به تغییرات در چشم‌انداز ارزهای دیجیتال تأثیر می‌گذارد. برای دسترسی به گزارش کامل، اینجا کلیک کنید.

Disclaimer: این مقاله فقط برای مقاصد اطلاعاتی است و نباید به عنوان مشاوره مالی یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.