- استیبل‌کوین‌ها نقش بسیار مهمی در ارتباط‌دادن مالی سنتی با مالی دیجیتال ایفا کرده‌اند.
- تنظیم‌گذاری استیبل‌کوین‌ها در حال گسترش است و کشورهای مختلفی از جمله اتحادیه اروپا، سنگاپور، هنگ‌کنگ، بریتانیا و ایالات متحده در حال ایجاد قوانین مخصوص به استیبل‌کوین‌ها هستند.
استیبل‌کوینگ‌ها به بخشی انکارناپذیر از صنعت رمزارز تبدیل شده‌اند و مالی سنتی را با مالی دیجیتال ترکیب می‌کنند. استفاده گسترده از آن‌ها در مالی سنتی باعث شده تمامی کشورها به دقت این بازار را زیر نظر داشته باشند. امروزه، تنظیم‌گذاری استیبل‌کوین‌ها در خط مقدم تنظیم بازار گسترده‌تر رمزارز قرار دارد.
اما کشورهای جهانی تا چه اندازه در ایجاد راهنماها برای استیبل‌کوین‌ها پیشرفت کرده‌اند؟ در این مقاله به همین موضوع خواهیم پرداخت.
مروری بر استیبل‌کوین‌ها
استیبل‌کوین‌ها در زمینه پذیرش جهانی رمزارز سهم بسزایی دارند. آن‌ها با پیوند ارزش خود به دارایی‌هایی مانند ارزهای فیات، کالاها، سهام و غیره، دارای ثبات قیمتی هستند. این ویژگی است که باعث می‌شود استیبل‌کوین‌ها در صنعت رمزارز متمایز شوند.
ماهیت حفظ ارزش ثابت، علی‌رغم اینکه یک رمزارز مبتنی بر بلاکچین است، دلیل کاربردهای فراوان استیبل‌کوین‌ها است. از امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) گرفته تا تراکنش‌های بدون مرز، استیبل‌کوین‌ها در تمامی حوزه‌ها وجود دارند. آن‌ها حتی در تقاطع مالی سنتی و امور مالی غیرمتمرکز برای تبدیل ارز فیات به رمزارز عمل می‌کنند.
گزارش اخیر چینالیسیس نشان داد که استفاده از استیبل‌کوین‌ها بیش از ۴۰٪ بوده است، در حالی که استفاده از بیت‌کوین برای تراکنش‌ها فقط حدود ۱۷٪ در اکثر کشورهای جهان است. آمریکای لاتین، آسیای شرقی و شرق اروپا پیشتاز استفاده از استیبل‌کوین‌ها برای تراکنش‌ها هستند. افزایش استفاده از استیبل‌کوین‌ها باعث شده که تنظیم‌گذاری این فضا در کشورهای مختلف الزامی شود.
استیبل‌کوین USDT از شرکت تتر و USDC از شرکت Circle، دو بزرگ‌ترین استیبل‌کوین در صنعت رمزارز هستند که در مجموع بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار به ارزش کل بازار رمزارز کمک می‌کنند. بازار استیبل‌کوین شامل چندین توکن برجسته دیگر مانند DAI، USDe، FDUSD و PYUSD می‌باشد.
روند جهانی تنظیم‌گذاری و سیاست استیبل‌کوین‌ها
روند تنظیم‌گذاری استیبل‌کوین‌ها به طور روزافزونی در سراسر جهان منتشر می‌شود. در زیر به برخی از کشورهایی که به سرعت در حال تنظیم‌گذاری استیبل‌کوین‌هاند، اشاره شده است. اتحادیه اروپا، سنگاپور و هنگ‌کنگ به سرعت در زمینه تنظیم‌گذاری استیبل‌کوین‌ها اقدام کردند. ایالات متحده پس از انتخاب دوباره دونالد ترامپ در سال ۲۰۲۴ به این رقابت پیوست تا دستورالعمل‌های روشنی برای استیبل‌کوین‌ها ایجاد کند.
اتحادیه اروپایی (EU)
اتحادیه اروپا سال گذشته مقررات «بازارها در دارایی‌های رمزارزی» را معرفی کرد تا رمزارزها را در تاریخ ۳۰ ژوئن ۲۰۲۴ تنظیم کند. تمرکز اصلی این تنظیم‌گذاری بر امنیت و شفافیت است. مقررات MiCA، استیبل‌کوین‌ها را در دو دسته توکن‌های پول الکترونیکی و توکن‌های مرتبط با دارایی تعریف کرده است تا فرآیند تنظیم‌گذاری ساده‌تر شود.
MiCA الزامات سفتی برای ذخایر استیبل‌کوین‌ها را مشخص می‌کند. این قانون از منتشرکنندگان استیبل‌کوین می‌خواهد که حداقل 30% از ذخایر را در سپرده‌ها نگه دارند. باقی‌مانده ذخایر باید در دارایی‌های با نقدشوندگی بالا سرمایه‌گذاری شوند. صادرکنندگان استیبل‌کوین باید خود را به عنوان مؤسسات اعتبار یا مؤسسات پول الکترونیکی ثبت کنند.
سنگاپور
سنگاپور قبل از بسیاری از کشورها در سال 2023 به تنظیم مقررات استیبل‌کوین پیوست. چارچوب تنظیمی آن شامل انواع مختلف استیبل‌کوین‌هایی است که به دارایی‌های مختلف وابسته‌اند. صادرکنندگان استیبل‌کوین در این کشور باید ثبات، قابلیت بازخرید، الزامات سرمایه و شفافیت را حفظ کنند.
هنگ کنگ
مرکز پولی هنگ کنگ در سال 2024 لایحه استیبل‌کوین را معرفی کرده و الزامات صدور مجوز برای صادرکنندگان محلی استیبل‌کوین را مشخص کرد. آن‌ها باید مدیریت دارایی‌های ذخیره، قابلیت‌های بازخرید را حفظ کرده و به الزامات مبارزه با پولشویی و تأمین مالی تروریسم عمل کنند. در صورت نقض این قوانین، صادرکنندگان استیبل‌کوین باید جریمه‌ای به مبلغ 5,000,000 دلار هنگ کنگ پرداخت کرده و تا 7 سال زندانی شوند.
بریتانیا (UK)
بانک انگلستان (BoE) و سازمان رفتار مالی (FCA) در این کشور بر تنظیم مقررات استیبل‌کوین تأکید دارند. آن‌ها در سال 2023 اولین مرحله از پیشنهادات را برای تنظیم استیبل‌کوین‌های مبتنی بر ارزهای فیات منتشر کردند. این پیش‌نویس به بخشی از ریسک‌های مرتبط با استیبل‌کوین‌ها به عنوان وسیله‌ای برای پرداخت، که شبیه به پول فیات عمل می‌کند، پرداخته است.
مرحله دوم تنظیم مقررات استیبل‌کوین در بریتانیا شامل استیبل‌کوین‌های الگوریتمی و مبتنی بر کالا است. در همین حال، FCA برنامه‌ریزی برای ارائه تعدادی از اسناد سیاستگذاری درباره ارزهای دیجیتال تا پایان سال جاری دارد. یک رژیم تنظیمی کامل برای دارایی‌های رمزنگاری در بریتانیا ممکن است تا پایان سال آینده به مرحله اجرا برسد.
ژاپن
ژاپن نیز یکی از کشورهایی است که به سرعت به نیاز به تنظیم مقررات استیبل‌کوین پرداخته است. این کشور در سال 2022 قانون خدمات پرداخت خود (PSA) را اصلاح کرد تا چارچوبی برای تنظیم استیبل‌کوین‌ها ایجاد کند. این اصلاح وارد فاز اجرایی در ژوئن 2023 شد و همچنین ملزوم به رعایت قوانین AML و CFT برای تمامی صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها بود.
ایالات متحده (US)
قانون‌گذاران ایالات متحده در حال ارائه لایحه‌هایی برای تنظیم ارزهای دیجیتال با سرعت بسیار بالا هستند زیرا دونالد ترامپ قصد دارد کشور را به یک پایتخت کریپتو تبدیل کند. ترامپ و دیوید ساکس بارها به اهمیت استیبل‌کوین‌ها و پتانسیل آن‌ها برای افزایش سلطه دلار در مصاحبه‌ها و سخنرانی‌های خود اشاره کرده‌اند.
لایحه هدایت و تأسیس نوآوری ملی در استیبل‌کوین‌های ایالات متحده (GENIUS) به منظور ایجاد یک چارچوب تنظیمی برای استیبل‌کوین‌ها معرفی شد. این لایحه هنوز در سنا به تصویب نرسیده است. در همین حال، لایحه‌ای دیگر به نام STABLE Act در کمیته خدمات مالی مجلس ارائه شده است.
لایحه STABLE Act در آوریل 2025 در ایالات متحده به تصویب رسید. این لایحه بعد از مواجهه با چالش‌هایی، از جمله مواردی که به مقامات دولتی مرتبط با کریپتو مربوط می‌شود، توانست اکثریت آرا را در سنا جلب کند. SEC بیانیه‌ای درباره این لایحه منتشر کرد که قوانین مربوط به “استیبل‌کوین‌های تحت پوشش” را شرح می‌دهد.
تنظیم مقررات استیبل‌کوین چگونه به کل فضای کریپتو کمک می‌کند؟
استیبل‌کوین‌ها بخش بزرگی از اکوسیستم کریپتو را تشکیل می‌دهند و ارائه دستورالعمل‌های شفاف برای آن‌ها نیمی از کار صنعت کریپتو را انجام می‌دهد. این مقررات و سیاست‌ها به‌عنوان راهنما برای ایجاد یک چارچوب کلی برای تنظیم ارزهای دیجیتال عمل می‌کنند با ساده‌سازی فرایند.
شفافیت و مسئولیت‌پذیری از سوی صادرکنندگان استیبل‌کوین‌ها برای حذف استیبل‌کوین‌هایی که بدون پایه قوی عمل می‌کنند، ضروری است. رسیدگی به ریسک‌ها و چالش‌های مرتبط با استیبل‌کوین‌ها به دولت‌ها کمک می‌کند تا مسیر را برای تنظیم کلی کریپتو هموار کنند.
نتیجه‌گیری
تلاش‌های قانون‌گذاران برای تنظیم کل فضای کریپتو با استیبل‌کوین‌ها آغاز می‌شود تا به دلیل کاربردهای روزمره و پذیرش آن‌ها. از بریتانیا و ایالات متحده تا ژاپن و هنگ کنگ، استیبل‌کوین‌ها به زودی تحت رصد تنظیمی قرار خواهند گرفت.
تنظیم مقررات نه تنها برای رشد فضای کریپتو ضروری است، بلکه برای جلوگیری از ریسک‌ها و چالش‌هایی که به سیستم مالی سنتی وارد می‌کند، الزامی است. تنها موضوعی که باقی می‌ماند این است که چه زمانی شاهد یک تنظیم کامل برای کریپتو در کشورهای برتر خواهیم بود.
