کاهش سهام استراتژی به دنبال افت بیت‌کوین، نگرانی‌ها درباره تصفیه را افزایش می‌دهد

سهام میکرو استراتژی در تاریخ ۲۵ فوریه به شدت ۱۱ درصد کاهش یافت زیرا قیمت بیت کوین زیر ۹۰,۰۰۰ دلار رفت، که نگرانی‌هایی درباره احتمال نقدینگی به دلیل قرارگیری زیاد این شرکت در بیت کوین به وجود آورد.

با ۴۹۹,۰۹۶ بیت کوین (BTC) که ارزش آن به حدود ۴۴ میلیارد دلار می‌رسد، میکرو استراتژی بزرگ‌ترین دارنده شرکتی بیت کوین به شمار می‌رود و ثبات مالی آن به حرکات قیمت این دارایی وابسته است.

این کاهش شدید باعث شده تا شایعاتی درباره احتمال نقدینگی اجباری شکل بگیرد. با این حال، تحلیگران بازار سرمایه در توئیت ۲۵ فوریه اعلام کردند که این نگرانی‌ها مبالغه‌آمیز است.

میکرو استراتژی در حال حاضر ۸.۲ میلیارد دلار بدهی در برابر حدود ۴۴ میلیارد دلار بیت کوین دارد و نسبت اهرم آن تقریباً ۱۹ درصد است. برای کاهش خطر نکول فوری، بخش عمده‌ای از این بدهی به‌عنوان یادداشت‌های تبدیل‌پذیر با مقادیر تبدیلی زیر قیمت فعلی سهام ساختاربندی شده است.

هراس‌های مربوط به نزدیکی به نقدینگی در بازار چیز جدیدی نیست. نگرانی‌های مشابهی در زمان سقوط بیت کوین از ۷۰,۰۰۰ دلار به ۱۵,۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۲ به وجود آمد، با این حال میکرو استراتژی به خرید بیت کوین ادامه داد. برنامه کسب و کار این شرکت بر اساس جمع‌آوری سرمایه، خرید بیت کوین و در نظر گرفتن دارایی‌های خود به عنوان دارایی‌ها و نه تعهدات است.

با این حال، یک کاهش طولانی‌مدت بیت کوین، خواهد ساخت که برای میکرو استراتژی دشوارتر شود تا سرمایه جمع‌آوری کند. اعتماد سرمایه‌گذاران ممکن است کاهش یابد اگر بیت کوین به شدت زیر قیمت میانگین خرید میکرو استراتژی یعنی ۶۶,۳۵۰ دلار بیفتد.

با توجه به ساختار مالی این شرکت، یک نقدینگی اجباری نیاز به یک رویداد مهم شرکتی نظیر ورشکستگی یا تصمیم سهامداران دارد که هر دو در حال حاضر نامحتمل به نظر می‌رسند.

مایکل سیلور، بنیان‌گذار میکرو استراتژی، نگرانی‌ها درباره نقدینگی را کم‌اهمیت شمرده و بر برنامه بلندمدت بیت کوین شرکت تأکید کرده است. در سال ۲۰۲۵، میکرو استراتژی بیش از ۵۰,۰۰۰ بیت کوین خریده و در حال حاضر حدود ۲ درصد از کل عرضه این ارز دیجیتال را در اختیار دارد.

تا تاریخ ۲۶ فوریه، بیت کوین در حال حاضر در حدود ۸۸,۵۰۰ دلار معامله می‌شود پس از اینکه به طور موقتی زیر ۹۰,۰۰۰ دلار رفت. این ارز دیجیتال در ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۵ درصد کاهش یافته و تقریباً ۲۰ درصد از بالاترین قیمت تاریخی خود یعنی ۱۰۹,۰۰۰ دلار پایین‌تر است.