توسط: 
بیت‌کوین و اتریوم در آستانه بدترین فوریه چند سال اخیر خود قرار دارند، با این حال، تحلیلگران معتقدند بازار صعودی هنوز به پایان نرسیده است.
بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) در حال خروج از یک ماه دشوار هستند، به طوری که BTC بیش از 7.8% کاهش یافته و به 86,774.59 دلار رسیده و ETH با کاهش 9.47% به 2,403 دلار افت کرده است. اگر هر دو در این سطح بسته شوند، این بدترین ماه فوریه آن‌ها در سالهای اخیر خواهد بود. اما با وجود این افت، صدای فعالان فضای کریپتو نشان‌دهنده نگرانی نیست. بسیاری هنوز روند صعودی بلندمدتی را مشاهده می‌کنند، هرچند که تصدیق می‌کنند که چرخه‌ها در حال تغییر هستند.
تغییر چشم‌انداز آلت‌کوین‌ها
معاملگر ناشناس کریپتو، پنتوشی، اعتقاد دارد که روزهای جهش‌های انفجاری آلت‌کوین‌ها، مانند سالهای 2017 و 2021، ممکن است دیگر تکرار نشوند. “فکر می‌کنم برای آلت‌ها هرگز جهش‌هایی مثل 2017/2021 را نخواهیم دید. اما قبلاً هم گفته بودم که قبل از این جهش‌ها،” این معامله‌گر در یک پست در X در تاریخ 25 فوریه نوشت و پیشنهاد داد که بازار کریپتو به سادگی بیش از حد بزرگ شده است.
خب، چند فکر به‌روز شده.
فکر می‌کنم برای *آلت‌ها* هرگز جهش‌هایی مثل 2017 / 2021 را نخواهیم دید. اما قبلاً هم به این موضوع اشاره کرده بودم. فضای اینجا اکنون بسیار بزرگ است، با صدها میلیون نفر، در حالی که واقعاً از 0 در دفی شروع کردیم و در سال 2017 تمام آلت‌ها با هم 13 میلیارد دلار بودند…
— 🐧 پنتوشی (@Pentosh1) 25 فوریه 2025
پنتوشی توضیح داد: “فضای اینجا اکنون بسیار بزرگ است، با صدها میلیون نفر. در حالی که ما واقعاً از 0 در دفی شروع کردیم و در سال 2017 تمام آلت‌ها با هم 13 میلیارد دلار بودند. ما از یک سطح خیلی بالا شروع کردیم.” اساساً، با داشتن سرمایه بسیار بیشتر در حال حاضر، برای حرکت در بازار به شدت به مقدار بیشتری نیاز است تا نسبت به چرخه‌های گذشته تأثیر بگذارد.
پنتوشی همچنین می‌بیند که حباب بزرگ بعدی خارج از حوزه کریپتو خواهد بود. “من همچنین اعتقاد دارم که حباب بعدی حتی در کریپتو نخواهد بود، احتمالاً در رباتیک/هوش مصنوعی خواهد بود. 50% از تولید ناخالص داخلی جهانی مربوط به کارگران است، یک بازار 50 تریلیون دلاری طبق گفته کنگ.” در حالی که پنتوشی هنوز فرصت‌هایی در کریپتو می‌بیند، این معامله‌گر تأکید می‌کند که بازار در حال بلوغ است و انتظارات غیرواقعی باید تنظیم شود.
بازار صعودی جدید
رویدادهای نصف شدن بیت‌کوین به طور تاریخی بازار صعودی عظیمی را به راه انداخته‌اند، اما این بار ممکن است اوضاع متفاوت باشد. پی‌یر روشارد، معاون رئیس تحقیقات در ریوت پلتفرمز، تغییراتی در نحوه واکنش بازار را مشاهده می‌کند.
او نوشت: “به طور تاریخی، نصف شدن‌ها به طور چشم‌گیری عرضه جدید بیت‌کوین را کاهش داده و قیمت‌ها را به شدت افزایش داده‌اند. با این حال، با هر نصف شدن، کاهش نسبی در بیت‌کوین تازه ضرب شده کمتر می‌شود و این چهارمین نصف شدن شوک کمتری به بازار وارد می‌کند.”
بجای افزایش سریع قیمت، او انتظار دارد که یک صعود کندتر و پایدارتر داشته باشیم که «با تقاضای زیرین هماهنگ باشد، نه با افزایش‌ها و سقوط‌های تند و تیز گذشته.» روشار همچنین اشاره می‌کند که تغییرات در سیاست‌های ایالات متحده تحت رهبری رئیس‌جمهور دونالد ترامپ می‌تواند محیط قانونی بهتری برای بیت‌کوین فراهم کند.
«بازگشت تاریخی رئیس‌جمهور ترامپ به کاخ سفید، دوران جدیدی از تنظیمات قانونی برای بیت‌کوین را به ارمغان می‌آورد و کنترل‌های سختگیرانه و بارهای انطباقی که قبلاً بر روی بانک‌ها قرار داده شده بود، معکوس می‌کند.»
پی‌یر روشار
این همراه با افزایش علاقه نهادی، به تقویت جایگاه بیت‌کوین در سیستم مالی سنتی کمک می‌کند، روشار توضیح می‌دهد.
«از ETFهایی که قرار دادن قرار دادن مشارکت بیت‌کوین را ارائه می‌دهند تا شرکت‌های بزرگ مثل میکرو استراتژی که ذخایر قابل توجهی از BTC را با اهرم هوشمند نگه می‌دارند، صنعت مالی در حال شناسایی پتانسیل بیت‌کوین به عنوان یک دارایی جایگزین است.»
پی‌یر روشار
به هر حال، روشار خطرات را نیز می‌پذیرد و می‌گوید که «تجارتگران دارای اهرم بالا همچنان باعث تسویه‌های ناگهانی می‌شوند، در حالی که رویدادهای کلان اقتصادی و توقف‌های تقاضا به طور ناگزیر باعث دوره‌های نوسانات قیمت و اصلاحات در طول روند صعودی می‌شوند.» با این حال، او در بلندمدت خوشبین است و پیشنهاد می‌کند که «استراتژی بلندمدت برای بیت‌کوین در حال ادامه‌ی تجمع است.»
همبستگی با سهام
عامل بزرگ دیگری که بر بازار تأثیر می‌گذارد، محیط کلان اقتصادی گسترده‌تر است. به گفته آری پل، یکی از بنیان‌گذاران بلاک‌تاور کپیتال، سهام در یک مسیر سخت قرار دارند.
«بازار من: سهام در ۴-۱۵ ماه آینده با مشکل مواجه خواهند شد (حدس می‌زنم ۹ ماه) که به سیاست‌های دولتی ضد تورمی (عوارض و اخراج‌های گسترده به‌ویژه) مربوط می‌شود. سپس یک سوال سیاسی وجود دارد – آیا دولت ترامپ «تسلیم» می‌شود و به شدت تورمی می‌شود؟ در اکثریت موارد مشابه…»
آری پل ⛓️
«بازار من: سهام در ۴-۱۵ ماه آینده با مشکل مواجه خواهند شد (حدس می‌زنم ۹ ماه) به دلیل سیاست‌های دولتی ضد تورمی (عوارض و اخراج‌های گسترده به‌ویژه)،» پل در یک پست در X گفت و افزود که در حالی که کریپتو و سهام به طور کامل هم‌زمان حرکت نمی‌کنند، اما برخی همبستگی‌های کوتاه‌مدت وجود دارد.
«آلت‌کوین‌ها احتمالاً در ابتدا از سهام پیروی می‌کنند (اما آن‌ها در حال حاضر نسبت به قیمت‌های ۲۰۲۱ خیلی کاهش یافته‌اند، بنابراین ممکن است قبل از سهام به کف برسند.)»
آری پل
او بیت‌کوین را به عنوان ترکیبی از طلا و سهام می‌بیند و پیشنهاد می‌کند که BTC به عمل خود به عنوان «ترکیبی از طلا و S&P 500» ادامه خواهد داد.
«اگر طلا قوی باقی بماند، این احتمال وجود دارد که بیت‌کوین در مقایسه با سهام از دست رفته، عملکرد بهتری داشته باشد، اما شاید نه به طور چشم‌گیر.»
آری پل
او پیش‌بینی می‌کند که ممکن است قبل از مرحله بعدی، یک افت پیش بیاید و اعتراف می‌کند که بازگشت به حدود ۷۳,۰۰۰ دلار «قابل تصور به نظر می‌رسد.» با این حال، پل به بازار صعودی گسترده‌تر در اطمینان باقی می‌ماند، حتی اگر به زمان بیشتری بیشتری از آنچه انتظار می‌رفت، نیاز باشد.
تصویر کلی
با وجود کاهش‌های قیمت اخیر، به نظر نمی‌رسد که جامعه کریپتو هنوز آماده تسلیم شدن باشد. برعکس، سرمایه‌گذاران بازار را بالغ‌تر می‌بینند با پذیرش بیشتری از سوی نهادی، شفافیت بهتر در قوانین و مسیر رشد پایدارتر. روند صعودی بیت‌کوین در حال پیروی از الگوهای گذشته نیست، اما این لزوماً به این معنا نیست که پایان یافته است.
آلت‌کوین‌ها ممکن است همانند چرخه‌های قبلی، افزایش‌های وحشیانه‌ای را نداشته باشند، اما بخشی از این امر به این دلیل است که کریپتو دیگر یک بازار خاص نیست – این یک صنعت یک تریلیون دلاری است. در عین حال، روندهای کلان اقتصادی می‌تواند منجر به نوسانات شود، اما بسیاری انتظار دارند که بیت‌کوین و اتریوم در طولانی‌مدت ارزش خود را اثبات کنند.
